金融新聞 – 秋英文字

《國際經濟》陸經濟冷暖猜不透亞洲國家PMI軟趴趴

不過，中國大陸財新標普全球製造業PMI（採購經理人指數），意外地從10月的49.5，大增至11月的50.7，一舉突破成長與萎縮的分水嶺50大關，跌破不少分析師的眼鏡。

就在該數據發佈的前一天，大陸官方調查結果是製造業與非製造業的生產活動，雙雙出現萎縮。大陸的恆生銀行認爲，中國大陸的內需市場，無法填補歐美產生不足缺口。從這份數據來看，工廠產量減少中，僱用的員工也愈來愈少。

亞洲其它國家中，經濟極度依賴出口的日本、韓國以及臺灣等，都是全球需求低迷的頭號犧牲者，在11月的製造業生產活動大都是死氣沉沉的，幾乎沒有半點活力。

日本調研單位第一生命研究所（Dai-ichi Life Research Institute）認爲，很難指望亞洲很快就會出現復甦。就算出口已在觸底，但全球經濟缺少關鍵性的成長動力，故出口也不會大幅反彈。

日本11月au Jibun銀行製造業PMI終值，從10月48.7降至48.3，是9個月以來最差的。韓國11月PMI爲50，較10月49.8稍微進步一點，同時，在10月曆經連續16個月萎縮後終於反彈，是從2004年4月有這個調查以來，最長一段低迷的時期。

同時，臺灣、越南和馬來西亞的製造業生產活動也都是萎縮，不過，印度、印尼與菲律賓卻是生氣勃勃。以印度來說，上個月無論是產出還是新訂單都很強，雖然國內需求佳，但國際需求差的情況下，新出口訂單創下5個月新低。

今年，中國大陸經濟在疫後看不到大力復甦，第一生命研究所也指出，中國大陸服務業過於疲弱頗令市場憂心，這表示就算供給成長也沒用，需求快被蒸發的看不見了。

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野村投信：2024臺股企業盈餘成長達兩成看好 AI 等長期趨勢股

野村投信2024年臺股投資建議（資料來源：野村投信 )

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今(2023)年以來臺股震盪走高，兩成以上的漲幅在全球主要股市中名列前茅。展望2024年，隨着美國通膨持續走低，2024年景氣由谷底回溫，臺股企業獲利預估爲兩成的成長率，整體環境有利於臺股表現。投資人可在市場回檔時佈局長期趨勢看好族羣，科技股首推AI相關，半導體、高速運算、伺服器與電動車等持續看多，傳產類股方面以綠能、機電爲主。

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野村投信國內股票投資部主管姚鬱如表示，從總體經濟來看，經過2023年的整理打底後，預估2024年全球GDP將是持穩的表現，根據IMF今年10月的預估，除了歐洲與中國大陸的經濟較爲遲緩，其他地區在2024年的經濟成長均有調升，因此整體而言，全球景氣緩步復甦，對於企業獲利與股市是正面訊息。至於2023年持續進行的庫存修正，目前庫存水位已在低檔，雖然受到先前調整庫存的影響，現階段企業在下訂單時仍偏向保守，但以2024年全球景氣溫和成長的態勢來看，未來應可迴歸至正常水準。

相較於全球，臺灣的基本面更爲突出。姚鬱如指出，根據主計處預估，2024年臺灣GDP成長率爲3.32%，景氣對策訊號底部開始反彈，10月份外銷訂單雖然年減 4.6%，但訂單減幅收斂，未來有望恢復成長，且電子中上游的表現良好。再以企業獲利而言，目前市場預估2024年將自2023年的衰退30%轉爲約21%的正成長，且單季的獲利預估將自今年第四季即恢復正成長。獲利轉正主要是由科技股所帶動，這也是2024年投資焦點。

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2023年AI熱潮帶動臺股漲勢，而這僅是長期趨勢的開端而已。就半導體產業發展迄今的四波浪潮來說，第一波爲1990年代初期大型電腦主機，當時半導體業產值爲500億美元，第二波開始進入個人電腦與網際網路興起，在2002年時半導體業產值成長至1700億美元，第三波進入行動通訊與雲端時代，半導體業產值在2018年已高達4660億美元，而由AI與物聯網所掀起的第四波浪潮，在2022年半導體業產值爲5730億美元，預估到2030年將成長至1兆美元，這也是迄今半導體產業最大的成長浪潮。由於半導體庫存修正，價格及出貨量皆下滑，2023年半導體產值爲5350億美元，年成長率-10.9%。2024年庫存修正完後，半導體產值可望復甦，產值回到6240億美元，年成長率16.8%。

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不只是半導體，AI需求所帶動的族羣還包括伺服器、散熱與電源供應、高速運算等，也是持續看好的標的；近來討論度升溫的Edge AI(邊緣AI)，將AI功能搭載至 PC、NB與手機等終端電子產品，是值得關注的發展方向。姚鬱如指出，全球智慧型手機庫存去化完畢，進入備貨階段，若利率開始下降，將可望帶動智慧型手機消費復甦。

傳產方面，政策面加持的綠電與機電是持續看好的族羣，臺電公告將以10年共計新臺幣5,645億元預算完成電網韌性建設計劃，根據預估，2023年電網支出成長率爲3%，2024~2025年將分別成長10%與15%。因再生能源的加入，需從集中式走向分散式，涵蓋發、輸、配電乃至儲能設備的新增或更新，推估2028年前國內重電業者皆可受惠顯著成長動能。同樣的需求在全球亦然，特別是美國電力設備老舊，汰換疊加綠能需求，將重電設備交期顯著延長，引起美國政府關切電力變壓器的供給狀況，未交訂單比率估計維持高檔數年不墜，因此，國內長期經營重電設備外銷的公司可受惠內外皆佳的需求動能。

市場監管總局開展打擊大型企業拖欠中小企業賬款專項行動

人民網北京11月30日電（記者楊曦）據市場監管總局消息，爲解決日益嚴重的大型企業拖欠中小企業賬款問題，切實保障中小企業的合法權益，日前，市場監管總局開展打擊大型企業拖欠中小企業賬款專項行動（以下簡稱專項行動），將持續至12月10日。

據瞭解，市場監管總局將組織各地市場監管部門以“雙隨機、一公開”的方式對大型企業進行抽查，摸底數、出重拳、抓大案、嚴查處，重點檢查其年度報告公示信息中逾期尚未支付合同情況是否真實準確。對於未按規定公示或隱瞞真實情況、弄虛作假的大型企業，將依法列入經營異常名錄，並通過國家企業信用信息公示系統向社會公示。

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自2021年以來，市場監管總局已按照《保障中小企業款項支付條例》的規定，採取一系列措施強制大型企業通過國家企業信用信息公示系統向社會公示逾期尚未支付合同情況。然而，部分大型企業仍未主動履行這一法定義務。通過此次專項行動，市場監管總局將進一步摸清未主動公示的大型企業的相關情況，加大查處力度。

據介紹，下一步，市場監管總局將繼續加大對大型企業逾期尚未支付合同情況的打擊力度，深入推進經營主體信用體系建設，增強經營主體發展信心，助推經濟社會高質量發展。

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整合醫療及健康照護跨大步成爲WHO分支世界針聯會員贏得國家新創獎四大殊榮

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WHO分支世界鍼灸學會聯合會主席劉保延（中）頒發會員證書予花蓮慈濟醫院院長林欣榮（右）及副院長何宗融。花蓮慈濟醫院／提供

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花蓮慈濟醫學中心積極推動中西醫整合醫療，結合西方現代醫學與傳統中醫學，幫助許多病人重獲新生，並正式成爲WHO分支世界針聯的會員。各團隊在創新研發上，屢獲獎項肯定，今年一舉榮獲4項國家新創獎。在醫院經營方面，更連獲幸福企業金獎、CHR健康企業公民金獎、促進中高齡者及高齡者就業暨世代合作績優獎等大獎肯定。

2023年臺灣醫療科技展是亞太地區最具規模的醫療科技產業盛會，積極在醫療及健康照護領域大步向前的花蓮慈濟醫學中心，已連續多年分享最新成果，無論是在細胞治療、特色醫療、智慧醫療、遠距醫療、國際醫療、創新研發（含淨斯本草）與中西醫合療等，每年都有令人驚豔的成果。

展出內容包含：特色醫療（腦部手術機器人、晶片刺激治療、CAR-T細胞免疫治療）、臨牀細胞治療（腦中風、脊髓損傷、關節、皮膚、免疫細胞）、AI智慧醫療、遠距醫療與健康福祉科技、國際醫療與新南向醫衛合作、創新研發專利（智慧藥箱、iPS分化應用、優化幹細胞應用、外泌體研發應用、小分子藥物、抗體藥物、中草藥複方研發進展、智慧醫療器材、護理醫材）。

「慈悲醫療希望重生．濟世之源中西合療」，中西醫合療外，在中醫藥研究與開發也具顯著成效，治療惡性腦瘤新藥Cerebraca® Wafer即是當歸的純化物，已完成第二期臨牀試驗；因應COVID-19疫情研發的淨斯本草飲系列，今年有活芯智濃縮液、明適衝調飲、糖衡衝調飲等新品上市，相關研究成果將在專家講座分享。

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花蓮慈院近年來通過衛福部核可的細胞治療計劃，與尖端醫、國璽等生技公司合作，適應症包括治療實體癌症第四期、經標準治療無效的第一至三期實體癌，及患有退化性關節炎、膝關節軟骨缺損、脊髓損傷、皮下及軟組織缺損、慢性傷口、皮膚缺陷等病人，已累計達17案，並陸續收治病人。

令人欣喜的是，花蓮慈院去年通過審查自制骨髓間質幹細胞治療脊髓損傷的基因暨幹細胞研製中心，在神經外科團隊努力下，已進行多案，今（30）日上午11時的臺灣醫療科技展開幕記者會，甫完成治療的脊髓損傷病友將在慈院展位分享「重回尊嚴」的生命奇蹟。

與花蓮慈院合作展出的公司有：港商茂士榮再生科技、遠傳電信、宏潤生技、遠東醫電、尖端醫、商之器、資拓宏宇、臺灣粒線體、臺灣雅培、國璽、宏騏、雄鷹、長弘生物科技、裕隆汽車、通用幹細胞、鈦隼，涵蓋國內外頂尖生技製藥、先進醫材、智慧醫療科技、健康照護等領域，以及大林慈濟醫院、慈濟大學、慈濟科技大學，並聯合臨牀醫師與各領域專家舉辦26場專業講座，以及免費中醫耳穴檢測、氣場能量檢測、AR智能應用等體驗。

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專家講座內容包括：以網路取代馬路實現醫療零偏鄉、尖端特色醫療（神經幹細胞再生與晶片刺激治療、CAR-T治療）、黃金蟲草研究、中西醫合療創新與系列研究成果、臨牀細胞治療新趨勢（腦中風、脊髓損傷、再生運動醫學、美容醫學、智能細胞製造等）、智慧藥箱、智能透析微服務、AI輔助胃食道逆流症之精準診斷及個人化治療、以及獲得2023國家新創獎的「談龜鹿二仙膠作用機轉與活性成分的鑑定」、「抗鎖鏈蛇蛇毒（RVV-X）單株抗體藥物對血栓形成知預防應用」等。

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花蓮慈院展位在南港展覽館1館4樓N802，院長林欣榮歡迎對中西醫合療、細胞治療、生技醫藥、智慧醫療、精準健康及科技創新領域有興趣的民衆到會場瞭解體驗。

涉及內控不嚴等問題 3家機構被責令改正

（原標題：涉及內控不嚴等問題 3家機構被責令改正）

每經記者任飛每經編輯葉峰

11月27日，西藏證監局發佈多條行政監管措施，對涉及轄內被監管機構違規事項進行披露。其中，涉及3家股權投資機構，分別爲拉薩開發區凰朝投資、西藏禹澤投資以及博信股權投資基金。部分機構涉及向合格投資者之外的個人募集資金的情形，如拉薩開發區凰朝投資。

這3家機構均被監管採取責令改正措施的決定。

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值得注意的是，《每日經濟新聞》記者注意到，上述3家機構均爲註冊地在西藏，但辦公地址在北京、福州、廣州等城市，有的機構存在逾期而未清算的基金。

多數涉及內控不嚴等問題

11月27日，西藏證監局發佈多條行政監管措施，涉及對拉薩開發區凰朝投資有限公司、西藏禹澤投資管理有限公司以及博信股權投資基金管理股份有限公司的處罰，這3家機構均被採取責令改正措施的決定。

從被處罰的原因來看，多數涉及內控不嚴等相關內容。經查發現，拉薩開發區凰朝投資有限公司在從事私募投資基金管理業務期間，存在向合格投資者之外的個人募集資金的情形。一般來說，私募機構需要對投資者進行適當性評估，對於符合投資條件的投資人才可允許投資相關產品。

西藏禹澤投資管理有限公司則是因爲在從事私募基金業務活動中，存在私募基金產品募集完成後未在中基協辦理基金備案手續的情形。今年以來，越來越多的監管文件指出轄內被監管機構的產品在募集完成後未在中基協辦理備案手續。

從過往處罰案例看，除案例中寫明其存在“基金未按規定辦理備案手續”之外，“私募基金產品募集完成後未在中國證券投資基金業協會辦理備案手續”“符合私募基金產品特徵，但未履行基金產品備案義務”“未及時備案私募基金產品”等表述均可認定爲存在基金未按規定辦理備案手續的違規行爲。

博信股權投資基金管理股份有限公司則存在未嚴格執行冷靜期及回訪確認、未對部分投資者履行合格投資者認定程序、未對投資者風險識別能力和風險承擔能力進行評估、未對私募基金進行風險評級並向風險識別能力和風險承擔能力相匹配的投資者推介私募基金、未按合夥協議約定向投資者履行信息披露義務、未定期更新管理人及其從業人員信息的情形。

基金管理等方面存在漏洞

在此次監管披露的3家公司當中，註冊地和實際辦公地點值得關注。其註冊地均在西藏，辦公地點則在福州、北京、廣州等地。

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類似註冊在西藏實際辦公地點在外地的情況並不少見。

需指出的是，近年來，西藏證監局在多次對轄內機構進行監管時，出現一次性多家機構違規被披露的情況，尤其是對於一些私募股權投資機構來說，數量更多，有的機構甚至在機構的誠信信息、基金管理等方面存在漏洞。

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從此次被罰的3家機構來看，中國基金業協會的信息記載，博信股權投資基金存在信息報送異常，即未按要求按時提交經審計的年度財務報告，現已整改。此外，該機構在信披備份系統定向披露功能中爲投資者開立查詢賬號的比率低於50%。

同樣是投資者定向披露賬戶開立率低的問題，拉薩開發區凰朝投資有限公司也存在這樣的問題，此外，該機構存在超過到期日3個月且未提交清算申請的私募基金。

據瞭解，在基金產品新開股卡時，中登公司會要求管理人說明相關情況，對管理人公示信息中的機構誠信信息出一份說明函，解釋說明特別提示信息的情況，否則將無法通過資料審覈。

因此，賬號開立率低不僅會影響產品發行效率，還可能因爲被協會公示的原因對託管准入、中登開股卡等產生影響。同時，還可能引發監管部門的更多關注，埋下風險隱患。

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美股重演2018年Q4崩跌？末日博士曝Fed老大陷兩難

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曾準確預測2008年金融危機、被稱爲「末日博士」紐約大學經濟學教授魯比尼（Nouriel Roubini）近年不斷批評債務飆升的美國政府債務問題，近期再度指出，若通膨高漲、經濟成長放緩，且股市類似2018年第四季那樣拋售，美國聯準會(Fed)將面臨兩難。

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全球能源供應緊缺，導致石油、煤炭以及天然氣價格飆漲，對於通膨擔憂加劇，魯比尼認爲，供應鏈緊繃以及勞動利短缺，將推動核心以及整體通膨大幅上升，同時傷害經濟成長表現。

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魯比尼表示，停滯性通貨膨脹(滯脹)狀態將持續幾個季度，預計美國核心個人消費支出（PCE）價格指數明年將保持3%以上。魯比尼解釋，這對於全球央行是一個非常兩難的時刻，如果經濟增速放緩，Fed對於執行縮減購債行動(Taper)最終將變得溫和，如果Fed真的轉變態度，讓通膨變得更容易波動，美債殖利率將進一步攀升，因爲投資人會消化通膨風險溢價的上升空間。

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Fed主席鮑爾日前坦承，通膨高檔維持這麼久的確超乎他們的想像，預料短期間很難改善，至於要在控制物價與恢復就業市場之間取得平衡相當困難，因爲這基本上是個互相沖突的議題。

魯比尼指出，做空長天期美債或投資與消費者價格掛勾的抗通膨債券來對衝風險，包括黃金、金屬、石油在內的大宗商品，以及基礎建設相關的房地產，相對來說都是好標的。魯比尼指出，若石油供應前景未變，預計油價將從週二的每桶83美元升至100美元，但這取決於OPEC+是否增產，以及伊朗原油是否重新回到國際市場。

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第四季是消費旺季，因此在營收的表現上，會比上半年來得好。圖／聯合報系資料照片

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時序進入到了第四季，也是即將進入到年底的時間。一般來說第四季是傳統的旺季，不論是傳統產業或是科技業，因爲人們在辛苦了一年之後，在心態上會想要休息，又或者是買一些東西慰勞自己，因此第四季是人們的消費旺季。也就是因爲如此，營收的表現上，會比上半年要來得好。

但是在第四季的營收變化上，又以10月以及11月的月營收表現較佳，原因是因爲12月是一年的最後一個月，大多數的廠商都不會希望在這時增加自己的庫存，這也是爲什麼大多數廠商會選擇在年底做促銷的原因。因此今天我們就來掃瞄一下剛剛公告完畢的十月份營收吧！

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傻眼！好市多盒裝蛤蜊竟有煙蒂衛生局下午已到店稽查

好市多食安再出包？近日有民衆於「Costco好市多商品經驗老實說」臉書粉專貼文表示，11月8日在好市多購入2盒冷藏蛤蠣，其中1盒當天煮了雞湯，另一盒在11月21日拆開密封包裝加水吐沙時，意外發現盒內發現菸屁股和滿盒渣渣，但家中沒有抽菸人士，沒有料到會發生這樣的情況。「幸好這次放比較久特別有一顆顆拿起來確認狀況」，因此趕快來發文提醒大家料理前要多留意食材狀態。

針對民衆在冷藏蛤蠣商品中發現菸蒂的狀況，好市多回應，該會員已於11月22日前往賣場退貨退款，好市多也已立即通報該廠商進行了解。廠商迴應，依據其工作管理流程，工作人員皆需進行着裝及清消後才能進入生產區域，蛤蠣的原物料及包材也會經過領料檢查，並進行清洗後再分裝，加上工作區域爲低溫禁菸環境，異物留存的機率極低。客訴商品內的異物，經廠商研判，廠內並沒有與之相符或類似的物品。此款冷藏蛤蠣商品自2022年5月起開始於好市多販售，每月銷售過萬，目前未接獲其他類似案例，本次事件應爲單一事件。由於商品已開封，較難判定異物落入的實際原因。但仍會加強供貨廠商之廠區作業人員的訓練，並於生產後逐盒查驗後再裝箱出貨。

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好市多今年多次爆出食安問題，從年初的自有品牌冷凍莓果被A型肝炎病毒污染、進口乾酪產品驗出環氧乙烷，這次則是臺灣合作廠商出包。好市多表示，若購買商品後發現任何問題，都希望會員們可以將商品帶回賣場，除了退貨退款保障會員權益之外，好市多也會與採購團隊、負責廠商一同協助釐清商品狀況。

針對此次事件，北市衛生局於今天下午3點已經前往內湖店賣場進行稽查，稽覈結果皆正常，符合標準。之後衛生局會自行判定需不需要再到廠商端進行稽覈。